Bitcoin hat gerade eine seiner besten Wochen aller Zeiten verzeichnet und ist in den sieben Tagen bis zum letzten Freitag um rund 40 Prozent gestiegen.
Wer erwartet, dass die notorisch volatile digitale Währung am Wochenende eine Verschnaufpause einlegt, sollte sich besser anschnallen.
Samstags und sonntags – wenn sich die meisten anderen Vermögenswerte kaum bewegen – ist Bitcoin besonders verrückt. Nehmen Sie das erste Wochenende des Jahres 2021. Mit einem Zuwachs von 300 Prozent im vergangenen Jahr stieg die weltweit größte digitale Münze am 2. Januar um 14 Prozent und am nächsten Tag um weitere 10 Prozent – eine Zeit, in der der größte Teil der Wall Street noch vorhanden war im Urlaubsmodus.
Bitcoin ist nicht allein im Handel, jeden Tag den ganzen Tag. Was die Münze auszeichnet, ist, wie groß ihre Preisschwankungen außerhalb der festgelegten Geschäftszeiten sind.
Die Volatilitätsspitzen der Kryptowährung am Wochenende sind auf mehrere Faktoren zurückzuführen. Zum einen wird es von relativ wenigen Personen gehalten – etwa 2 Prozent der Konten kontrollieren 95 Prozent des gesamten verfügbaren Bitcoin-Angebots. Wenn diese Wale bei geringen Mengen handeln, werden die Preisschwankungen verstärkt. Eine andere ist die Marktstruktur, die aus Hunderten von getrennten Börsen besteht, die praktisch ihre eigenen Liquiditätsinseln sind.
“Die Leute preisen Bitcoin immer als 24/7, 365 Liquidität an, aber das bedeutet tatsächlich, dass Sie Perioden mit sehr geringer Liquidität haben”, sagte Nic Carter, Partner des kryptofokussierten Venture-Unternehmens Castle Island Ventures. “Wenn Sie Bitcoin im Wert von 500 Millionen US-Dollar (663 Millionen S-Dollar) bereitstellen möchten, möchten Sie dies wahrscheinlich während der Kernbankzeiten tun.”
Laut Greg Bunn, Chief Strategy Officer des Digital-Asset-Unternehmens CrossTower, ist der Markt vom Standpunkt der Infrastruktur aus nach wie vor stark fragmentiert.
Viele Plattformen arbeiten unter unterschiedlichen Standards und mit “unterschiedlichen Philosophien”, sagte er. Es fehlt jedoch eine zentralisierte Marktstruktur, die der von traditionellen Vermögenswerten ähnelt, die beispielsweise über gemeinsame Verwahrungs- und Abwicklungsmittel verfügen.
Herr Bunn fügte hinzu: “Wenn Sie über die Struktur nachdenken, ist dies förderlich für Dinge, die sehr volatil sein werden und bei denen Sie große Schritte unternehmen werden. Dies wird offensichtlich davon beeinflusst, wann Menschen handeln, wann Menschen sind wach, wenn Leute die Märkte beobachten. “
Für Catherine Coley von Binance.US erinnern die wilden Wochenendmuster von Bitcoin an ihre Zeit, in der sie Anfang 2010 in Hongkong Währungen gehandelt haben. Die Volatilität wurde manchmal während der Mittagspause und in den Ferien gedämpft.
Professionelle Händler, sagte sie, tendieren dazu, die Zeitpläne von Montag bis Freitag einzuhalten, so dass es sinnvoll ist, dass die Liquidität – oder wie leicht ein Vermögenswert gehandelt werden kann – an Wochenenden abnimmt.
Wenn es weniger Käufer als Verkäufer gibt – oder umgekehrt -, erschwert dies Transaktionen, was normalerweise entweder zu einem Anstieg oder einem Preisverfall führt.
Niemand weiß es genau und Theorien, die die Wochenendaktion von Bitcoin erklären, gibt es zuhauf.
Mati Greenspan, Gründer von Quantum Economics, sagte, dass institutionelle Akteure zwar in letzter Zeit im Rampenlicht standen, Privatanleger aber auch wieder in den Raum eintreten könnten. Sie spielten eine große Rolle im berüchtigten Vorlauf von Bitcoin 2017 – und viele wurden verbrannt, als es im folgenden Jahr abstürzte.
Laut Angaben des Forschers Messari hat das Bitcoin-Handelsvolumen zugenommen und kürzlich einen Rekordwert erreicht. Wöchentlich wechseln etwa 80 Milliarden US-Dollar den Besitzer.
“Wir durchbrechen Barrieren mit halsbrecherischer Geschwindigkeit”, sagte Greenspan. “Dieser gesamte Schritt von 10.000 auf 40.000 US-Dollar ist umwerfend und ich sage dies als jemand, der 2013 und 2017 miterlebt hat – er ist einfach viel größer.”